巴西大豆创记实丰登，4月国内大豆到港量显著攀升，近期中美商业摩擦有缓和预期，市场或将逐渐回归根基面，当前油厂压榨利润较好，后续大豆供应偏宽松，从力合约豆粕上行承压，不雅望为从；豆油底部区间成本支持加强，下行空间或受限，底部支持区间可关心虚值看涨期权机遇。

　　美国农业部(USDA)4月供需演讲显示，全球2024/25年度棉花期末库存预估为7886万包，较3月添加逾52万包。美国2024/25年度棉花期末库存预估为500万包，3月预估为490万包。3月底种植意向演讲显示，美国2025年所有棉花种植面积估计为986。7万英亩，此前市场预估为1018。9万英亩。美国2024年所有棉花现实种植面积为1118。2万英亩。

　　近期中美两边多次互相加征关税，目前关税曾经处于高位，但特朗普暗示将来将降低中国的关税。美国关税政策严沉了全球经济的运转，或拖累全球经济，也影响了棉花的总需求。

　　全体来看，4月鸡蛋供应或同比继续添加，消费淡季，鸡蛋供应持续恢复，蛋价贬价风险逐渐，遭到美加征关税及中国反制关税影响，远期饲料成本存上行预期，远月盘面成本鞭策预期消化，关心反套机遇。

　　周一盘后，美国农业部(USDA)正在每周做物发展演讲中发布称，截至2025年4月27日当周，美国棉花种植率为15%，前一周为11%，客岁同期为14%，五年均值为14%。

　　24/25年度从产区售粮进入尾声，口岸库库存偏高，北港库存446万吨（-4万吨，当周下海量39。5万吨），上周集港量35。3万吨，环比继续回落；广东口岸库存小幅回落，至172万吨（环比-5万吨），短期市场仍有供应压力。近期中储粮玉米轮出起头放量，网拍持续转向净发卖。需求方面，24年岁暮生猪存栏环比增加，25年2月能繁母猪存栏量环比微升；据ifind数据，上周深加工消费量125万吨，高位延续回落；玉米淀粉产量30。2万吨，库存138。7万吨（为近6年来同期最高库存程度），山东地域玉米淀粉加工延续吃亏，下逛需求偏弱。饲企玉米库存小幅回升，最新库存35。74天，较23、24年程度较着偏高。3月全国蛋鸡存栏量12。42亿只，为近三年同期最高程度，玉米需求维持小幅增加态势。

　　分析来看，当前冷库残剩总量低于客岁同期，果农低价货源逐步削减，市场全体发卖环境优良，估计将来现货价钱偏强。同时近期买卖所打消山东一个交割库利好，这有益于减轻盘面交割压力。

　　3月全国正在产蛋鸡存栏量13。18亿羽，环比增加0。92%，同比实现增加6。89%。存栏量处于近9年偏高程度，供应快速恢复兑现。按补苗趋向看，4月蛋鸡存栏量或继续增加，同比或来到近10年偏高程度，关心裁减鸡环境。

　　目前南疆轧花企业皮棉发卖根基竣事，但北疆轧花企业发卖进度偏慢。新疆纺织企业纱线利润较好，产销环境好于内地。国内下逛坯布企业开机率下调，纱线畅通速度下降，中小纺企开工率起头下降，下逛累库压力逐步。

　　全体来看，集团场4月打算出栏量增量无限，或仍存部门压栏预期，消费进入淡季。二次育肥情感转弱，增量出栏共同导致价钱回落。回到供需层面，远月预期价钱下行后，或送来近期的体沉小幅调整，关心前期空单止盈。

　　截至2025年3月底，2024/25年制糖期云南有43家、广西有1家尚正在出产，其他省(区)糖厂均已全数停机。本制糖期全国共出产食糖1074。79万吨，同比添加117。48万吨。全国累计发卖食糖599。58万吨，同比添加126。1万吨，增幅26。64%。工业库存475。21万吨，同比削减8。65万吨。

　　印度糖生物能源取制制商协会(ISMA)大幅下调了2024-25制糖年度的最终糖产量至2549。7万吨，比3月份的预测削减了近100万吨。正在榨季起头时，该行业机构最后预测糖产量约为2800万吨，这一较高的预测促使答应出口100万吨糖。截至4月15日，印度糖产量约为2542。5万吨。印度糖和生物能源制制商协会（ISMA）一会员称，虽然答应本年度出口100万吨糖，但估计正在截至9月底的年度内，糖出口量可能正在60至70万吨。

　　上一买卖日，从产区鸡蛋均价为3。35元/斤，较前日下跌0。07，从销区鸡蛋均价为3。63元/斤，较前日持平。鸡蛋单斤成本约3。69元，同比偏高2。22%，窄幅震动。单斤饲料成本约3元，养殖利润约0。22元/斤，同比偏高0。06元/斤。

　　新疆3月底起头春播工做，截止4月底播种已根基完成，本年棉农植棉积极性较高，植棉面积有所添加。后期即将进入发展的环节阶段，气候将成为市场沉点关心的要素。

　　4月25日当周次要油厂大豆压榨量141万吨（+10万吨）。库存方面，上周样本油厂豆粕库存16万吨，环比-14万吨，低位压榨量鞭策去库；样本油厂豆油库存65。04万吨，环比-4。34万吨。豆油消费方面，2025年3月，餐饮收入4235亿元，同比增加5。6%，增速较1-2月走高，估计食用油消费延续暖和增加。豆粕消费方面，24年岁暮生猪存栏环比增加，25年2月能繁母猪存栏量环比微升，据同花顺ifind数据，3月全国蛋鸡存栏量12。42亿只，为近三年同期最高程度，饲料需求短期内估计小幅增加。

　　上一日，国内期货大幅下跌，根基面变化不大，即库存低消费好现货坚挺。据Mysteel农产物数据显示，截至2025年4月24日，全国从产区冷库库存量为309。98万吨，处于近五年低值，环比上周削减44。58万吨，去库速度同环比继续加速。

　　巴西（Unica）演讲显示，正在2024/25榨季，巴西中南部地域3月下半月的糖产量共计201，000吨，取2023/24榨季同期产量比拟添加9。98%。

　　分析来看，中持久来看关税摩擦严沉了全球经济的运转，影响棉花需求。国内方面，下逛利润低或吃亏，“金三银四”旺季事后，棉纺财产即将进入淡季，待反弹后逢高做空远月。

　　分析来看，国外方面，当前巴西逐步开榨，雷亚尔贬值，印度糖产量大幅低于预期，国际原糖多空交错，单边还需要期待新的驱动。国内方面，当前工业库存中性，进口量偏低，供给压力不大。当前广西极端干旱气候可能会影响下一年度产量，关心气候后期情况。中持久全球商业摩擦拖累白糖需求，不雅望。

　　上一买卖日，玉米从力合约收涨1。20%至2361元/吨；玉米淀粉从力合约收涨0。52%至2721元/吨。北港玉米2240-2250元/吨，涨10-20元/吨；南港玉米2330元/吨，涨30-40元/吨；山东玉米淀粉价钱2790元/吨，涨20元/吨。至4月27日，美玉米种植率24%，取上一年度根基相当，隔夜美玉米从连收跌0。26%。

　　马棕收低，承压于减产预期，同时豆油疲软亦施压。马来西亚棕榈油总署（MPOB）估计将于5月13日发布4月份的供需数据。一项查询拜访估量，棕榈油库存可能呈现六个月来的初次增加，而产量较上月猛增10。3%。船货查验机构和查验公司发布的数据显示，马来西亚4月1-25日棕榈油产物出口量较上月同期增加3。61%-14。8%。国内方面，2025年3月我国棕榈油脂合计进口22。16万吨，环比添加52。81%，同比削减5。65%；2024年1-3月棕榈油脂累计进口54。97万吨，减幅27。38%。棕榈油累库，库存处于近7年同期次低程度；按照国度统计局发布数据，3月份，全国餐饮收入4235亿元，同比增加5。6%。1-3月份，全国餐饮收入14027亿元，同比增加4。7%。现货方面，广东棕榈油9080，跌150，进口5月船期棕榈9090。

　　上一买卖日，豆粕从连收跌1。84至2985/吨，豆油从连收跌1。54%至7817元/吨；现货方面，豆粕3550元/吨，跌320元/吨，现货价钱大幅回落；张家港一级豆油8370元/吨，跌150元/吨。至4月27日，美豆种植率18%，略快于市场预期，美豆从连收涨0。19%。

　　昨日，生猪全国均价为14。73元/公斤，较昨日下跌0。05。北方区域猪价偏弱表示，局部贬价趋向相对较着。消费提量结果差。部门区域出栏程度持续增加，形成供需布局呈现偏移，价钱支持力度敏捷降低。社会猪场存正在买卖情感添加，五一节前出栏积极性有所提高。南方市场全体偏弱调整，猪源供应充脚，部门地域劣势不再，即将到来的五一假期对南方屠宰影响程度偏小，屠企反馈需求上量预期不大。全国能繁母猪存栏4039万头，环比下跌0。6%，同比增加1。2%。涌益征询数据显示，4月规模场打算出栏量环比增加3。67%。出栏体沉来看，上周出栏体沉环比上涨0。40kg至128。14kg，体沉增加。冻品库存方面，库容率下跌0。11%至17。02%。集团养殖成本约13。3元/千克，成本低位小幅震动。

　　海关总署4月18日发布的数据显示，中国3月食糖进口量为7万吨，同比攀升545。1%。中国1-3月食糖进口量为15万吨，同比削减87。6%。

　　加菜籽涨跌纷歧，变更幅度无限。统计局发布的油籽压榨数据显示，2025年3月，油菜籽压榨量为1，024，532吨，较前一个月添加16。08%，较客岁同期添加6。57%。国内方面，自2025年3月20日起，中国对原产于的菜籽油、油渣饼（即毛菜油、颗粒菜粕）加征100%关税。2025年3月菜油进口34。43万吨，环比添加46%；3月菜籽进口24。67万吨，环比下滑26%；3月菜粕进口25。19万吨，环比下滑12。5%。中国上周菜籽去库，库存至近7年同期次高程度；菜粕去库，库存处于近7年同期最高程度；菜油累库，库存处于近7年同期最高程度。现货方面，广西菜粕2570，跌60，广西菜油9350，跌150。

　　估计24/25年度国内玉米供应过剩稍缓，国内政策向好，消费延续回暖，从产区售粮进入尾声，玉米底部支持较强；1季度玉米进口锐减，后续进口或逐渐上量，中储粮玉米轮出有放量迹象，口岸库存程度较高，短期玉米供应压力仍存，替代品价差收窄，上行或承压；玉米淀粉产需两弱，库存高位，跟从玉米行情为从，临时不雅望。

　　中国纺织服拆出口偏弱。海关总署最新数据显示，2025年3月，我国出口纺织品服拆234。02亿美元，同比添加12。41%。2025年1-3月，我国出口纺织品服拆662。82亿美元，同比添加0。96%。

　　上一日，国内郑棉震动运转。隔夜外盘棉花下跌超1。4%，因因次要出产区气候前提有益，谷物市场走势不振也拖累棉价。近期动静面变化较快，轻仓操做为从，亲近关心中美两国关税政策方面的变化。