相较于单一的农业安全产物，“安全+期货”模式能够阐扬期货市场的价钱发觉取套期保值功能，为农产物价钱安全供给了订价参考和风险转移的分离渠道，是近年来我国安全市场联袂期货市场办事村落复兴和农业强国的一项立异行动。正在各方的配合勤奋下，“安全+期货”模式正在保障农人收入、办事初级农产物保供稳价、帮力村落财产高质量成长等方面阐扬了积极感化。中国期货业协会统计显示，2023年，“安全+期货”模式为我国生猪、玉米、苹果、天然橡胶等18个涉农品种供给了风险办理办事，项目笼盖31个省（自治区、曲辖市）的1224个县，笼盖农户539万户次。第一，正在我国农产物订价机制的布景下，该模式为农产物价钱风险的分离供给了一条无效的路子。目前，“安全+期货”产物次要有两类，一类是“价钱安全+期货”，或者称“安全+期货”的价钱产物；另一类是“收入安全+期货”，或者称“安全+期货”的收入安全产物。这两类产物的焦点是供给价钱风险保障。比拟而言，一般的农业安全产物只承保天然风险，不承保价钱风险，这是由于价钱风险具有系统相关性，不属于保守可保风险。“安全+期货”借帮期货市场，较好地处理了农产物价钱风险的不成保问题。第二，“安全+期货”模式为分离的农户进入期货市场供给了一条通道，同时活跃了期货市场，推进了中国期货市场的成长。通俗农户一般难以进入期货市场开展期货买卖。正在我国，除少少数农业企业可以或许进入期货市场进行套期保值、规避风险外，无论是大规模的农业企业仍是小规模的运营农户，较少进入期货、期权市场。然而，“安全+期货”产物的呈现，为小规模农户利用期货市场斥地了通道。这既是中国期货市场的立异，也是世界期货市场的立异。虽然近年来我国“安全+期货”的试点区域不竭扩大，保障的农产物标的品种逐渐添加，不只包罗种植业产物（如粮食做物和蔬菜、生果），并且包罗养殖业产物（如生猪），可是从各地的实践来看，“安全+期货”模式正在运转机制和办理体系体例临比力凸起的问题。有概念认为“安全+期货”是安全产物，由于它是由安全公司出具保单承保的。然而，还有概念认为“安全+期货”（次要指“价钱安全+期货”）是期货类产物，由于它虽然是以价钱安全保单承保的，可是安全公司不承担任何风险，只是饰演“中介人”的脚色，获取佣金（所谓“通道费”）。值得一提的是，虽然还有概念认为，正在“安全+期货”模式中，期货公司给安全公司供给了再安全，但这一说法并不精确。由于正在再安全市场上，几乎没有将曲保营业全数分出的再安全。换句话说，若是曲保公司完全没有自留营业，再安全人可能也不敢分入。至于“收入安全+期货”营业，安全公司简直承担了部门风险义务，这种产物能够看做是安全公司和期货公司合做共保，这取“价钱安全+期货”产物有较着的区别。正在地方财务农业安全保费补助办理政策中，“安全+期货”等项目没有被纳入补助范围。正在各地“安全+期货”的试点项目中，晚期次要由三大商品买卖所及期货公司供给保费补助，后期次要由处所财务供给保费补助，农户一般承担20%～30%的安全费。需要指出的是，因为各地正在和财务实力上存正在较大差别，同时商品买卖所及期货公司缺乏持续补助能力，我国“安全+期货”模式尚未构成不变的保费分管机制，良多处所的“安全+期货”项目正在一期或几期后就竣事了，不克不及为农户供给持续的风险保障办事。正在缺乏不变预期的布景下，良多“安全+期货”项目正在产物设想上也无法实现进一步的迭代取优化。正在“安全+期货”模式中，安全公司正在组织和调集农户投保方面具备劣势，期货公司正在转移价钱风险方面具有劣势，二者构成了“安全营业汇集”取“价钱风险对冲”的营业分工。对于以价钱风险为转移方针的“价钱安全+期货”项目，安全公司现实上饰演着“通道”的脚色，只能获得5%～10%的“通道费用”，收益无限，因而缺乏积极参取“安全+期货”项目标热情。对于“收入安全+期货”项目，因为其同时涵盖价钱波动和产量丧失两种变量，安全公司除了向期货公司转移价钱风险，还需要向保守再安全公司转移农户的天然风险，再加上缺乏财务补助，其运营的风险相对较高。正在这种布景下，安全公司参取“安全+期货”项目标积极性不及期货公司。正在当前金融监管系统下，国度金融监视办理总局履行对安全业的监视职责，证监会履行对质券、期货、基金市场的监视职责，它们对“安全+期货”营业的具体监视存正在必然的差别。出格地，按照《企业会计原则第25号——安全合同》（财会〔2020〕20号），安全风险特指从保单持有人转移至合同签发人（安全公司）的除金融风险之外的风险，“安全+期货”转移的风险性质（价钱风险，而非安全风险）及运营从体（期货公司而非再安全公司）均取保守安全营业不分歧，因而，“安全+期货”的营业收入不克不及被视做保费收入，“安全+期货”也被列为安全公司的表外营业，再安全等方面均遭到了必然影响。值得一提的是，《企业会计原则第25号——安全合同》是由财务部制定和出台的。这意味着“安全+期货”现实临国度金融监视办理总局、证监会、财务部三方的配合监管。无论是“价钱安全+期货”仍是“收入安全+期货”，订价道理是什么？若何做到订价合理取通明？目前缺乏明白的规范。对于“价钱安全+期货”产物，其成本次要来自两部门：一部门是做场外期权的金和做对冲的风险丧失；另一部门是安全公司的佣金和期货公司的运营费用。后者可能比力容易计较，可是对冲这部门的丧失伸缩性很大。若是没有订价方面的规范，现实订价就难以做到公允、合理和科学。据笔者对一些“收入安全+期货”项目订价的领会，安全公司取期货公司正在决定“分享”安全费时，无论比例是5！5仍是6！4，都没有科学根据，而是“谈”出来的。由于订价中有很大的操做空间，现实营业操做也会呈现良多乱象。例如，有的安全公司和期货公司之间虽然签定了“安全+期货”和谈，但现实上期货公司没有进行对冲买卖，安全公司和期货公司对农户进行“保底赔付”后，二者会“分享”剩下的保费。由于能够“空来空去”，所以呈现了虚假的“安全+期货”。这些问题值得安全公司、期货公司，出格是监管机构关心。这些问题处理欠好，“安全+期货”就会。党的二十大演讲提出要“加速扶植农业强国”，同时提出要“完美农业支撑轨制，健全农村金融办事系统”。2023年地方“一号文件”提出要“优化‘安全+期货’”。2024年地方“一号文件”提出要“扩大完全成本安全和种植收入安全政策实施范畴”。2024年7月发布的《地方关于进一步全面深化推进中国式现代化的决定》特地就“完美强农惠农富农支撑轨制”进行了摆设，并出格提出“优化农业补助政策系统，成长多条理农业安全”。这些主要文件为进一步完美“安全+期货”指了然标的目的。本文认为，要优化完美“安全+期货”模式，焦点方针是尽可能地调动安全市场取期货市场的积极性，充实阐扬安全取期货两种东西正在农业价钱风险办理中的协同感化，让二者的组合可以或许正在农业价钱风险和农业收入风险办理中阐扬更好的结果。本文认为，要冲破当前“安全+期货”面对的窘境，需要从办理模式和运转机制长进行，一个可能的冲破口是，答应安全公司参取农产物期货买卖，进而打通从承保天然风险到承保价钱风险的全营业链条，将安全公司取期货公司之间平等开展的“安全+期货”模式调整为由安全公司从导、期货公司参取的“安全—期货”模式。第一，监管机构答应运营农业安全营业的安全公司参取农产物期货买卖。即对于运营农业安全营业的安全公司而言，其资金使用范畴将添加农产物商品期货这类标的，范畴进一步拓宽。可是，安全资金参取农产物期货买卖的次要目标是对冲或规避风险，不得用于投契目标。第二，安全公司具有能否间接参取农产物期货买卖的自从权。当一家安全公司获得了监管机构的审批后，它能够间接参取农产物期货买卖，完全依托本人的力量开展农业价钱安全或农业收入安全营业，也能够委托期货公司开展农产物期货市场买卖，向期货公司领取期权的金，转移农产物价钱风险，就像当前“安全+期货”的常规做法一样。第三，安全公司能够将期货价钱安全和期货收入安全纳入常规营业范畴。安全公司能够承保期货价钱安全和期货收入安全，出具安全单，这取现行的运做体例是一样的。可是取现正在纷歧样的地朴直在于，监管机构将承认期货价钱安全和期货收入安全营业的奇特功能取地位，将相关营业纳入统计和监管范围，同时出台特地的会计和财政法则，为安全公司开展这两类安全营业供给进一步的规范。换句话说，保守的成本类安全营业以及期货价钱（收入）类安全营业分属两个分歧的“赛道”，二者均是监管机构承认的营业。第一，安全业正在参取办理金融衍生品买卖方面曾经堆集多年经验，这为安全公司参取农产物期货买卖供给了参考。早正在2012年，原保监会就公布了《安全资金参取金融衍出产品买卖暂行法子》，答应安全资金参取金融衍出产品买卖，产物标的包罗远期、期货、期权及掉期（交换）。2020年6月，原银保监会进一步发布了《安全资金参取国债期货买卖》，并同步修订了《安全资金参取金融衍出产品买卖法子》和《安全资金参取股指期货买卖》。这些文件均旗号明显地要求安全资金参取金融衍生品买卖应以对冲风险为目标，不得用于投契目标，同时对安全资金的参取体例、风险隔离、流动性风险办理、风险管控方面提出了很是具体的要求，建立了比力规范的监管法则。第二，近年来各家安全公司参取了大量的“安全+期货”项目，虽然它们不克不及也没有亲身“试水”农产物期货市场，可是其正在这些项目标运营中取期货公司有着深切的合做，对期货市场的功能及使用场景有很是曲不雅的认识和深切的体验，这为它们参取农产物买卖奠基了很是好的根本。第一，有帮于充实阐扬安全公司切近农户需求、熟悉农业风险、机构网点普遍的劣势，更好地满脚农户的风险保障需求。一旦安全公司将期货价钱安全和期货收入安全纳入常规营业范畴，安全公司就能够正在现有的成本类安全产物根本上，连系农户需求有针对性地推出价钱安全、收入安全等高保障产物，丰硕和完美现有产物系统。按照科斯，企业做为一种内部协调机制，能够正在必然程度上避免市场买卖过程中发生的买卖成本。“安全—期货”模式比起当前由安全公司和期货公司别离承担天然风险取价钱风险的做法，买卖成本更低，更无效率，也更能提拔农户的对劲度。第二，有帮于成立和完美面向农产物价钱安全和收入安全的保费补助轨制。按照财务部等三部分正在2024年5月发布的《关于正在全国全面实施三大粮食做物完全成本安全和种植收入安全政策的通知》，我国正正在鼎力推进三大粮食做物的完全成本安全和种植收入安全。种植收入安全营业的开展需要以地方及各级财务的保费补助为根本，并需要种植收入安全营业的运营者取财务部分之间正在补助资金结算方面成立起不变而无效的合做关系。现实上，这些年来我国安全公司曾经正在此方面堆集了丰硕的经验，对于合适地方财务补助的标的，安全公司能够比力容易地成立面向农产物价钱安全和收入安全的保费补助轨制，并将其取成本类安全营业的保费补助轨制统筹起来。第三，有帮于通过市场所作不竭完美产物的订价机制。正在“安全—期货”模式中，安全公司是产物的次要风险承担者，出于降本增效的考虑，安全公司需要统筹考虑天然风险和市场风险，做到科学、合理地订价。虽然从能力鸿沟来说，安全公司不克不及代替期货公司对市场风险进行精确订价，可是若是安全公司能够参取农产物期货买卖，就能够将订价过程“内部化”，并正在市场所作的鞭策下，不竭降低取期货公司正在订价中的沟通取磨合成本，最终对天然风险和市场风险的组合进行合理订价。第四，有帮于逐渐规范“安全—期货”范畴的市场运营行为，若是安全公司能够参取农产物期货买卖，那么其将从“营业中介”或“通道”变为统筹承担天然风险和市场风险的市场从体，实行自从决策、自从运营、自傲盈亏，同时要面对来自监管机构的外部监管压力，其运营行为将获得进一步规范。这也意味着，已经正在“安全+期货”模式中呈现的诸多市场乱象，如产物设想存正在猫腻、营业流程不合规、安全公司取期货公司彼此推诿义务、农户权益不脚等问题将获得比力全面的整治。答应安全公司参取农产物期货买卖，优化现行“安全+期货”模式，是本文的一个设想。要推进和落实这一设想，进而充实阐扬安全取期货两种东西正在农业价钱风险办理中的协同感化，需要推进一些配套和办法。第一，出台安全资金参取农产物期货买卖的细则。安全监管机构需出台安全资金参取农产物期货买卖的或相关细则，对安全资金参取农产物期货的目标、安全公司自行参取买卖的天分取前提、合约限额、流动性、合规风险管控、监视办理取演讲等内容做出具体商定，搭建相对严密的监管轨制。第二，期货价钱类和期货收入类安全产物的会计法则。需要拓展《企业会计原则第25号——安全合同》对安全风险（合同）的认定，使其涵盖农产物价钱（收入）等特殊风险，或零丁出台针对农业安全风险（合同）的认定法则，建立特地针对农业价钱风险和农业收入风险的财政取会计法则，将“安全+期货”营业纳入安全公司运营范畴的“白名单”，使其成为政策性农业安全营业的构成部门。同时，答应中国农业再安全公司期货收入类安全营业的再安全试点，为安全公司开展相关营业轨制妨碍。第三，逐渐成立和完美地方财务对期货收入类安全产物的保费补助轨制。成长三大粮食做植收入安全是地方财务确定的成长标的目的，虽然期货收入类安全产物只是收入安全产物的一种形态，可是若是安全公司能够参取农产物期货买卖，可以或许承保期货收入类安全产物，那么地方财务能够以此为契机，摸索成立针对三大从粮做物的期货收入类安全产物的保费补助轨制，并逐渐将其推广至其他地方财务补助的品种。第四，强化对“安全—期货”模式的外部监管。若是安全公司获准参取农产物期货买卖，能够估计，将来的期货价钱类和期货收入类安全产物正在品种和规模大将进一步添加，安全公司参取商品期货买卖的频次和规模也将进一步添加，这对监管机构的营业监管提出了更高的要求。鉴于农业安全营业的公共政策性取部分交叉性特征，需要成立由财务部、国度金融监管总局、证监会、农业农村部配合参取的监管联席会议轨制，各部分有需要正在合理分工的根本上强化相互的合做协调，推进“安全—期货”模式的健康取规范成长。