8）泽璟制药 （华夏基金参取公司阐发师会议&业绩申明会&一对一沟通）调研纪要：泽璟制药引见了其正在研药物ZG006、ZG005、ZGGS18等的最新进展，以及将来3-5年的研发、贸易化和国际化规划。ZG006是全球首个DLL3表达肿瘤三性抗体，已获NMPA和FDA核准临床试验，晚期数据显示优良疗效。ZG005是全球率先辈入临床研究的同靶点药物之一，正正在开展多项临床研究。ZGGS18正在中国的I期剂量爬坡已完成，正正在开展I/II期临床试验。公司打算正在将来3-5年内，持续挖掘已上市和即将上市产物的贸易化潜力，拓展顺应症人群，实现营收持续增加。此外，公司还引见了沉组人凝血酶的发卖进展及将来发卖预期，以及沉组人促甲状腺激素的上市审批进展。

　　25）华阳集团 （华夏基金参取公司特定对象调研&德律风会议）调研纪要：近年来，华阳集团汽车电子营业客户群不竭扩大，涵盖国表里浩繁车企，客户布局持续优化。截至2025年一季度，大客户数量增加且分布平衡，新接订单总额同比增加显著。公司正在VPD产物方面实现了更大显示视场角，已量产并向多家车企推广。座舱域控产物出货量快速增加，舱泊一体域控产物获得客户定点，舱驾一体域控进入推广阶段。虽然间接出口美国市场收入占比力小，但公司通过成立泰国、墨西哥子公司降低地缘影响。此外，华阳通用取芯驰科技深化智能座舱取车身域控合做，配合供给汽车智能化处理方案。

　　1）创世纪 （华夏基金参取公司德律风会议/收集会议）调研纪要：2025年第一季度，公司实现停业收入10。48亿元，同比增加22。37%，净利润9，825。88万元，同比增加66。51%。3C钻铣加工核心收入4。10亿元，五轴和高端卧加0。46亿元，其他通用产物约6亿元。消费电子下逛持续苏醒，客户需求增加，3C营业市场拥有率领跑行业。公司前五大客户均为3C企业，总发卖收入13。21亿，占公司总收入28。67%。公司正在美国无间接营业收入，美国加增关税对公司无间接影响。公司持续开辟高毛利率产物市场，通过成本节制、手艺研发、优化营业布局等办法提拔毛利率。公司以市场需乞降手艺驱动，推出定制化产物，已正在人形机械人、低空经济、AI等范畴展开合做。2024年海外收入2。07亿元，同比增加42。61%，产物涵盖钻攻机、立加、卧加、龙门、五轴等，将来将继续开辟东南亚、拉美和欧洲市场。公司结构多种五轴机床，高端五轴和卧加产物已批量出货，将来将继续加大研发投入和市场开辟。面向新能源汽车结构多款产物，推出高机能产线型卧式加工核心，供给智能配备全体处理方案。公司成立投资部担任财产链投资，投资高端数控机床、智能节制系统、汽车细密冲压模具等范畴。公司具备手艺研发立异能力、财产结构和规模劣势、品牌佳誉度、供应链管控系统、发卖渠道系统等合作劣势。2024Q4毛利率低因会计政策变动，2025Q1发卖产物布局比例分歧导致毛利率回升。公司强化应收账款办理，一季度应收账款收受接管结果优良，运营性现金流净流入大幅增加。公司将继续巩固劣势营业市场份额，推进五轴机床产物和海外市场成长，关心新兴财产兴起带来的新机遇。

　　19）中汽股份 （华夏基金参取公司特定对象调研）调研纪要：正在本次工做推进会上，工信部强调汽车出产企业需明白系统功能鸿沟和平安响应办法，不得强调和虚假宣传，严酷履行奉告权利，切实承担出产分歧性和质量平安从体义务，提拔智能网联汽车产物平安程度。这为第三方检测办事机构创制了主要成长机缘，有益于公司智能网联测试营业的持久成长。公司一季度停业收入为8，801。73万元，较同期添加2，026。97万元，增幅29。92%，次要缘由是行业需求持续提拔和产能。公司制定了尺度化的价钱系统，并按照客户环境赐与分歧优惠。收费模式分为按时间和项目制，二期取一期正在定位和手艺标的目的上存正在显著差别，二期试验场可以或许涵盖智能网联汽车及从动驾驶能力测试的全数场景要求。公司估计年度折旧摊销成本约8000万元摆布。公司毛利率受固定成本影响，短期内因产能存正在波动。

　　6）妙可蓝多 （华夏基金参取公司现场欢迎）调研纪要：2025年4月25日，妙可蓝多正在上海总部召开业绩，切磋奶酪营业增加、股权激励方针、高管团队变化、产物立异、行业前景、供应链规划、外延成长、出海打算、缺货应对及毛利率趋向。公司一季度奶酪营业同比增加超17%，市占率超39%，通过新品和国产奶酪推进及整合调整推进增加。公司设定股权激励方针，环绕奶酪棒增加、破圈、B端冲破三场‘必赢之和’推进。高管团队年轻化、专业化，蒙牛派任的财政总监兼任行政总裁。公司通过投资决策委员会和产物委员会，以‘st+first+best’策略推出产物，确保原料不变供应和质量。奶酪行业仍处于成长晚期，将来空间庞大，通过B、C端双轮驱动和研发投入提花板。原制奶酪是公司计谋沉心，将来3-5年将持续投入，聚焦马苏、奶酪片等品类。公司会关心优良标的，通过并购、手艺引进或合做扩张实现财产链延长。公司目前聚焦国内市场，但会操纵研发及产能劣势关心海外市场拓展机遇。针对缺货现象，公司会加大取蒙牛集团协同，添加产物供应，推进产线和新设备引进。公司通过产物组合优化、订价权提拔及‘极致成本’策略均衡毛利率取ROI。公司引入蒙牛质量办理人才，参照高尺度办理系统，强化品控流程，避免规模扩张中的质量风险。

　　16）海光消息 （华夏基金参取公司特定对象调研）调研纪要：2025年一季度，海光消息实现营收24。00亿元，同比增加50。76%，归母净利润5。06亿元，同比增加75。33%。公司环绕通用计较和人工智能计较市场，连结高强度研发投入，市场需求添加带动营收增加。将来，公司将继续加大芯片设想和软件生态扶植的研发投入，提拔产物机能和能效比，提高兼容性和易用性。公司合作劣势正在于手艺立异、产物机能和生态扶植，取上下逛企业成立持久合做关系。正在软件生态扶植方面，公司已取多家软件厂商合做完成适配和优化，并将进一步加强取开源社区合做。公司供给有合作力的薪酬福利、优良工做和成长空间，注沉企业文化扶植，吸引和留住高端芯片人才。库存添加是因为采纳‘产能规划、半成品备货’策略，提前6个月制定出产打算。国度支撑政策为公司成长供给优良外部，公司将加大研发立异力度，加速手艺。

　　7）丰立智能 （华夏基金区参取公司线流）调研纪要：丰立智能成立于1995年，从冲破小模数螺旋锥齿轮加工难题起步，逐渐扩展产物线至圆柱齿轮、粉末齿轮、细密机械件等，并正在2022年上市募集资金投向机械人和新能源汽车范畴。2024年，公司正在人形机械人、汽车、海洋经济、低空经济等范畴均有结构，实现人形机械人发卖订单收入81。64万元。虽然停业收入同比增加17。56%，但净利润下降30。28%，次要因募集资金投入、折旧添加、人员成本上升等缘由。将来，公司将扩充产能，新建厂房以应对将来需求，推进施行器总成等项目。此外，公司取星动科技无限公司签订计谋合做和谈，合做涉及人形机械人相关本体、组件、零件等范畴；取小鹏正在飞翔器上有开辟合做，2025年推广到人形机械人营业。

　　17）立讯细密 （华夏基金办理无限公司参取公司德律风会议）调研纪要：立讯细密正在多个营业板块制定了富有挑和的内部方针，消费电子板块ODM营业方针提高1-2个点盈利程度，增速30%，持久营业方针千亿以上；通信板块高速毗连产物成长性好；汽车板块建立差同化合作劣势。财政办理方面，通过理财操做冲抵利钱成本，对50-70%应收账款进行远期购汇对冲。客岁Capex受越南厂区扶植影响大，将来打算北越厂房并正在印尼扶植厂房。估计三年后越南厂区将承担接近30%的产能。对Leoni的收购进度正正在推进，优化产能，产能集中化有益于资本协同和优化集团全体费用收入。公司盈利增加来自业绩增加和AI东西、智能制制优化内部管理布局。出口至美国的产物已正在海外出产，关税添加的成本由客户接收。公司具备差同化合作劣势，海外结构使公司成为国表里客户的首选。公司有能力成为手艺和成本事先的供应商，为客户供给全方位办事。提前拉货现象对上半年业绩影响正在预测范畴内。将来两年内不会开展大规模外延收购，严控Capex。中国汽车供应链快速响应能力给海外客户留下深刻印象。

　　12）皓元医药 （华夏基金参取公司特定对象调研&现场参会&通信体例）调研纪要：皓元医药强调手艺立异为焦点合作力，2024年研发费用投入多个范畴，包罗抗肿瘤、抗病毒等。公司正在多肽方面已完成固相平台扶植，具备多肽CRO能力，已开辟600余个化合物，并正在马组建多肽药物出产平台。砌块营业2024年实现营收4。2亿元，同比增加35。7%，具有9。2万种砌块储蓄，具备定制研发能力和全球供应链办理。此外，公司正在江苏启东、山东菏泽、安徽马、沉庆等地的财产化和CDMO扶植取得进展，部门车间已投入利用。

　　5）佳力奇 （华夏基金办理无限公司参取公司德律风会议）调研纪要：佳力奇2025年第一季度实现停业收入18，232。54万元，同比增加69。76%，净利润为1，100。64万元，同比降低55。94%，次要因补帮削减。公司毛利率下降次要因为合同阶梯性降价及新项目转产初期成本添加，但估计跟着规模效应构成，毛利率将回升。2025年已签定未履行合同金额约4。35亿元，新项目合同将连续签定。公司产能和人员储蓄充脚，能应对产值提拔需求。应收账款添加因客户结算模式改变，付款周期耽误。公司参股西安君晖航空科技无限公司，并成立安徽云枢智航科技无限公司，加强财产链结构。公司正在平易近机、固体火箭策动机、常规弹药、低空经济范畴尚未构成规模收入，但正正在进行手艺验证。复合材料普遍使用于固体火箭策动机和常规弹药的环节部件。公司具有先发劣势、手艺劣势和完美的质量检测系统，客户粘性高。

　　证券之星动静，按照市场息及4月28日披露的机构调研消息，华夏基金近期对26家上市公司进行了调研，相关名单如下。

　　华夏基金成立于1998年，截至目前，资产办理规模(全数公募基金)18067。65亿元，排名2/210；资产办理规模(非货泉公募基金)10434。93亿元，排名2/210；办理公募基金数832只，排名1/210；旗下公募基金司理125人，排名1/210。旗下比来一年表示最佳的公募基金产物为华夏北交所精选两年定开夹杂倡议式，最新单元净值为2。04，近一年增加123。92%。

　　21）理邦仪器 （华夏基金参取公司业绩申明会）调研纪要：2025年第一季度，理邦仪器实现停业收入4。20亿元，同比下降5%，此中内销下降20%，外销增加7%。公司对2025年内销营业持乐不雅立场，估计市场改善将带动恢复性采购需求。AI手艺正在超声影像和聪慧医疗范畴展示使用潜力，大幅提高效率。美国市场收入占比10%，关税加征导致削减间接出口，但子公司产能扩充应对。2024年毛利率提拔至57。92%，次要因高毛利产物销量添加。供应链上美国零部件成本占0-10%，关税加征利好血气产物国产替代。海外市场病人监护营业设定两位数增加方针，i500血气产物已构成批量供货能力。国内渠道库存恢复一般，Q2不受库存影响。IVD产物价钱合理，受集采政策影响无限。小我健康保健营业通过电商平台和产科范畴品牌影响力推广。

　　以上内容为证券之星据息拾掇，由AI算法生成（网信算备240019号），不形成投资。

　　14）爱博医疗 （华夏基金参取公司德律风会议）调研纪要：2024年爱博医疗实现停业总收入14。10亿元，同比增加48。24%，净利润3。88亿元，同比增加27。77%。2025年Q1营收增加15。07%，但净利润下滑。龙晶®PR产物推广成功，大夫反馈优良，但出产初期及格率低，成本高，估计二季度销量显著增加。全视®系列产物取龙晶®产物收入合计占人工晶状体营业收入的三分之一以上，全视®系列产物收入占比约为25%。手术医治营业病院笼盖量已跨越3，500家，人工晶状体出货量显著增加，表白市场拥有率提拔。集采政策导致行业内呈现发急性降价，现实降价幅度超出预期，但高端产物占比提拔，平均发卖单价环比显著回升。公司通过优化产线结构及人员设置装备摆设，降低了人工晶状体的分析出产成本。2024年人工晶状体出库量同比增加超40%，植入量同比增加超30%，出库量取植入量存正在差别，次要受发卖查核机制影响。非球面扩景深（EDoF）人工晶状体预期能够参取集采，而非球面三焦散光矫正人工晶状面子临较大挑和。公司组建跨范畴工艺专项小组，针对材料、模具等环节环节实施一对一专项跟进。角膜塑形镜平均出厂价钱有所提拔，离焦框架镜客岁实现较好增加，但本年一季度增加趋于平缓。公司持久深耕生物医用材料范畴，营业范围以眼科为根本，延长至医学修复、骨科、活动医学等多元场景。公司凭仗全链条自从研发出产的闭环系统，无效规避外部供应链受阻或关税添加带来的成本上涨风险。手术医治营业销量和收入将连结增加，近视防控营业依托高端产物提拔市场份额，眼镜营业通过手艺工艺优化提拔毛利率。

　　24）晶瑞电材 （华夏基金参取公司德律风会议）调研纪要：2025年第一季度晶瑞电材毛利率上升次要得益于扩大劣势产物销量和降本增效。2024年光刻胶营收1。98亿元，同比增加27。61%，受益于下逛苏醒和国产替代。rF光刻胶从验证到批量供货需2-3年，目前已小批量出货。2024年高纯硫酸发卖收入增加近2倍，销量增加近3倍，2025年持续验证测试。年产1万吨G5级异丙醇已投产，产物已批量出货。高纯双氧水营收3。5亿元，市占率超四成，无望继续增加。2024年新增固定资产折旧金额同比添加7614。17万元。拟刊行股份采办湖北晶瑞76。0951%股权，已通过董事会和监事会审议。公司具有5台光刻机用于分歧产物开辟和出产检测，运转形态优良。

　　11）维力医疗 （华夏基金办理无限公司参取公司业绩申明会&德律风会议）调研纪要：维力医疗打算2024年正在墨西哥筹建出产，2026年一季度完成一期工程；东南亚第二个出产估计年内完成一期工程。公司产物线涵盖麻醉线、导尿线、泌尿外科线和护理线，包罗多种高毛利产物，将来高值产物占比将提拔。研发标的目的为产物迭代升级和拓展有源器械，2025年沉点产物包罗可视单腔支气管插管等，2024年研发费用1。11亿元。

　　26）阿拉丁 （华夏基金参取公司线流）调研纪要：阿拉丁正在机构调研中暗示，公司通过自从研发和立异，已有多款产物实现了国产替代，具备较强的合作力。雅酶生物专注生命科学范畴，取阿拉丁产物互补，供给生物尝试全线全体处理方案。公司取源叶、菲鹏深切合做，资本共享，扩大营业规模，提拔分析合作力。控费办法包罗推进可转债转股、优化存货流转、拓展海外市场和生物试剂营业。生命科学收入增加次要源于归并源叶生物，添加生命科学等大类产物发卖。外延式和内涵式增加配合驱动公司成长，积极调研并购项目。

　　9）卓易消息 （华夏基金办理无限公司参取公司线上&现场）调研纪要：卓易消息引见了SnapDevelop已有约7000名活跃用户，取Dcloud合做推广，将来将发布收费贸易版本；EazyDevelop基于IDE开辟堆集，连系AI手艺，专注快速开辟，研发完成后将发布免费试用版；EazyDevelop将支撑MCP挪用，沉点支撑代码类MCP东西，将来上线云办事市场；百敖软件正在RISC-V固件标的目的取得多项冲破，推出原生UEFI固件处理方案，取RISC-V IP供应商合做；固件营业取华为、联想、海潮等出名厂商合做，新客户导入期需2-4年。

　　2）国光股份 （华夏基金办理无限公司参取公司特定对象调研&现场调研）调研纪要：国光股份业绩持续增加得益于上逛原材料价钱下降、手艺办事鞭策发卖、产物办事升级及原药产销量增加。公司外行业中具有登记证数量多、手艺支持强、品牌渠道扶植好的劣势。手艺办事需求大，公司继续添加市场推广人员，包罗校园聘请。2025届 300名结业生的聘请打算已完成，部门已进入市场练习。公司本年方案营销方针是推广全程方案 150万亩，涵盖大田做物和部门经济做物，力争实现翻倍增加。

　　22）钢研纳克 （华夏基金参取公司特定对象调研）调研纪要：钢研纳克次要处置金属材料检测手艺的研究、开辟和使用。截至2024年，公司实现停业收入109，767。42万元，同比增加15。60%，净利润14，502。23万元，同比增加15。37%。检测营业增加既受财产需求影响也受研发需求驱动，目前财产相关营业量占比力高，但正在材料研发测试方面有天然劣势。公司检测阐发仪器品种多样，涵盖多个范畴，普遍使用于多个行业。公司欢送良性合作，认为这有帮于提拔行业全体程度。公司努力于提拔常规仪器质量，加速高端仪器研发取市场拓展。公司沉视根本手艺研发和使用手艺投入，以实现可持续成长。

　　15）泰恩康 （华夏基金办理无限公司参取公司特定对象调研）调研纪要：泰恩康正在2024年10月的德律风会议中，引见了公司近期及将来一段时间内的产物研发和市场推广打算。CKB软膏白癜风II期临床已完成全数200例受试者入组，估计2025年7月发布成果。和胃整肠丸国产化出产注册申请已获受理，出产线已完成，争取年内获批。米诺地尔搽剂已完成上市前预备工做，估计本年二季度会有收入表现。盐酸毛果芸喷鼻碱滴眼液估计本年上半年申报注册，方针是国内首仿上市。将来一年内，公司将连续报批多个产物，包罗CKB、打针用紫杉醇聚合物胶束、复方硫酸钠片等。发卖团队架构不变，打算成立身牌运营部；研发团队聚焦焦点板块品种的研发。

　　23）创耀科技 （华夏基金参取公司&价值正在线德律风）调研纪要：2025年，创耀科技将继续鞭策多条营业线并行成长，连结现有营业不变，拓展国内市场，关心新尺度进展，加大研发投入。星闪芯片营业估计本年起出货量提拔，拓展扫地机械人、智能电动东西、聪慧家电等范畴，中标广电机顶盒项目部门份额。公司测验考试将EtherCT和谈手艺使用于人形机械人，取头部支流机械人本体厂商合做，结构机械人财产链。工业通信产物线沉视市场份额和品牌影响力，推出系列化产物，取厂商建立慎密合做关系，确保产物无缝集成。2024年星闪产物出货标的目的分为机顶盒项目和逛戏外设范畴，2025年沉点推广扫地机械人和电动东西制制商。

　　13）安图生物 （China AMC (HK)华夏基金()无限公司参取公司线流&德律风）调研纪要：安图生物正在机构调研中暗示，公司对肿标、甲功项目价钱进行了调整，安徽第二批集采尚未正式落地。24年研发投入集中正在多个标的目的，25年研发费用率大要率不会提高。渠道商库存一般正在1-2个月，肿标、甲功项目影响估计到26年二季度出清。集采后国产和进口产物入院端价钱差距不大，海外市场因地而异。25年一季度发光毛利率一般，通过成本优化应对集采，毛利率连结不变。海外市场沉点深化现有市场并拓展新代办署理商，地缘影响较小。将来行业面对较大增加压力，但也带来本土替代和手艺增加机遇。因美纳公司被列入不靠得住实体清单推进测序项目，但发卖方针保守。集采和DRG施行对行业带来较大压力，但会加快本土替代历程。关税提高影响进口产物成本，持久利好国产替代。绝大部门省份DRG政策正在24年全面落地，检丈量应有所苏醒。出口产物次要是微生物和化学发光两个板块，二者增速接近。公司有决心正在保守和新兴手艺范畴取得较好成长。

　　4）联创电子 （华夏基金办理无限公司参取公司演勾当）调研纪要：联创电子正在2025年的运营方针为实现停业收入110亿元，此中光学财产发卖收入达到55亿元，并实现扭亏为盈。合肥工场2025年3月车载镜头产能约300万颗/每月，估计2025岁尾或2026岁首年月达到5000万颗。越南工场出产车载镜头和高清广角镜头，规划产能每月100万-150万颗，目前处于产能爬坡阶段。2024年公司计提信用减值丧失及资产减值丧失42，370。02万元，核销资产8，724。15万元。公司持续聚焦从业成长，寻找合适契机优化财产布局。2025年公司将继续实施集中资本成长光学财产，稳健成长显示财产，投资培育新营业的计谋。通过立脚光学从业，开辟市场，优化客户和产物布局，提拔公司盈利能力。

　　20）兆易立异调研纪要：兆易立异正在多个范畴进行了深切切磋，包罗四时度毛利率变更缘由、定制化存储营业的使用范畴及进展、车规MCU的单车价值量及成长方针、车规NOR Flash的收入占等到增速瞻望、机械人范畴的产物使用及单机价值量、2025年MCU业绩增加瞻望、LPDDR4的收入体量及占比、二季度全体收入瞻望、利基型DRAM的价钱走势及毛利率、模仿营业的成长规划及2024年收入占比、取长鑫的联系关系采购估计额度、NOR Flash正在智能眼镜中的价值量及市场瞻望、LPDDR4产物的功耗机能及定制化存储进展。公司估计2025年MCU收入增加，价钱连结不变；车规NOR Flash将继续高速增加；利基型DRAM供需将趋于均衡；模仿营业发卖额同比增加较快；定制化存储营业处于项目研发阶段。

　　3）华测 （华夏基金()无限公司参取公司特定对象调研&现场会议）调研纪要：华测正在2024年三维智能营业增速达38。44%，海外市场开辟结果显著，将来增加空间大。精准农业营业快速成长，2024年农机从动驾驶系统销量冲破6万台，将来将持续开辟新产物和处理方案。乘用车从动驾驶营业出货量显著提拔，估计2025年继续快速成长，但短期内对收入贡献无限。海外毛利率提拔，国内因乘用车从动驾驶营业影响略有下降，将来逃求健康毛利率。美国营业占比小，加征关税影响小，公司全球化计谋持续推进，海外市场快速拓展。公司连结较高研发投入，推进芯片、板卡、模组等范畴研发，加速新兴市场产物规模化使用。

　　18）艾力斯 （华夏基金参取公司投资者德律风）调研纪要：艾力斯正在机构调研中引见了多个环节产物的研发和市场进展。戈来雷塞片已完成多项审评，进入分析审评阶段，争取加入年度医保构和，已组建营销团队，打算取贸易安全公司合做。大研发部分成立，聚焦肺癌范畴，打算来岁有产物进入IND阶段。伏美替尼针对PACC突变患者的临床研究数据优良，打算后续正在国际会议上发布更新数据，已启动注册临床研究。20外显子插入突变二线医治顺应症注册临床研究打算本年递交NDA，一线全球性注册临床研究已完成入组，估计2027年获批。伏美替尼加量方案对特定人群有更优异医治结果，包罗脑转移患者等。ArriVent股价变更记正在“其他分析收益”和“其他权益东西投资公允价值变更”科目中，不影响净利润。BD方面，公司将继续阐扬伏美替尼劣势，拓展肺癌及其他肿瘤范畴，深化取ArriVent的合做，引进普拉替尼等产物。伏美替尼具有差同化合作劣势，已被纳入国度医保报销范畴，将来将拓展更多顺应症，添加发卖团队和笼盖病院数量。2025年将继续加强营销团队扶植，优化资本设置装备摆设，节制费用，确保运营勾当不变开展。伏美替尼估计简略单纯续约，降价幅度不大；普拉替尼降价工做已完成，后续将推进医保构和。公司打算适量分红回馈投资者，2024年现金分红总额为2。925亿元，2025年上半年拟添加一次中期分红。